PENGARUH RASIO KEUANGAN, DAN KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI PEMODERASI
DOI:
https://doi.org/10.22225/kr.18.1.2026.16-30Keywords:
profitability, likuidity, investment decisions, firm value, dividend policyAbstract
Firm value is an important indicator for investors as it reflects market confidence and corporate performance. However, prior studies show inconsistent results regarding the effects of profitability, liquidity, and investment decisions on firm value, particularly when dividend policy is considered. This study aims to examine the influence of profitability, liquidity, and investment decisions on firm value with dividend policy as a moderating variable. The research employs a quantitative approach using secondary data from banking companies listed on the Indonesia Stock Exchange during 2022–2024. Data were analyzed using Moderated Regression Analysis (MRA). The results indicate that profitability and investment decisions have a positive effect on firm value, while liquidity has no significant effect. Dividend policy does not moderate the relationship between profitability and liquidity with firm value, but it strengthens the effect of investment decisions on firm value. These findings suggest that investors place greater emphasis on long-term growth prospects reflected in investment decisions, particularly when supported by dividend policy. Further researchers are advised to consider cash flow-based liquidity measures, such as Cash Flow from Operations (CFO) or Cash Ratio, and dividend policy moderating variables that reflect investors' long-term orientation, such as Dividend Yield, Dividend Stability, or Free Cash Flow (FCF), so that research results are more relevant in assessing company value and future growth prospects.
References
Adnyana, I. M. (2020). Manajemen Investasi dan Portofolio. Lembaga Penerbitan Universitas Nasional (LPU-UNAS).
Anggreni, N. M. L., Wijaya, P. Y., & Mashyuni, I. A. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi dan Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan. WidyaAmrita: Jurnal Manajemen, Kewirausahaan Dan Pariwisata, 4(3), 539–550.
Aryadita, P. H., Hariyanto, E., Wahyuni, S., & Fitriati, A. (2024). Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Owner: Riset Dan Jurnal Akuntansi, 8(2), 1632–1647.
Azizah, N., Nugraha, N., & Mardiani, R. (2025). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Minat Menjadi Akuntan Publik (Studi pada Mahasiswa Akuntansi di PTN Se-Bandung Raya). Ejournal.Upi.Edu, 4(2), 204–219.
Aziziah, R., & Asyik, N. F. (2024). Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 13(8).
Boma, A. F., Bernard, & Ndiyo, A. (2024). Effect of Liquidity and Profitabilty on Value Relevance of Listed. International Journal of Reseach and Innovation in Social Science (IJRISS), 8(2), 696–712.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2022). Fundamentals Of Financial Management (Sixteenth). Cengage Learning.
Christina, C., Lo, L., Julis, D., Firza, S. U., & Sigalingging, E. D. (2024). Analisis Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi Sektor Pertambangan. Owner: Riset Dan Jurnal Akuntansi, 8(4), 4637–4649.
Cordiaz, E. F., Erlina, & Situmeang, C. (2021). The Effect of Profitability, Liquidity, and Capital Structure on Firm Value with Dividend Policy as a Moderating Variable in the Company Mining Listed on the Indonesia Stock Exchange. International Journal of Research and Review, 8(12), 328–337.
Dewi, N. S. A., Khuzain, K., & Djawoto, D. (2023a). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderating (Studi pada Perusahaan Ritel di BEI). Jurnal Bisnis Dan Manajemen, 10(1), 109–120.
Dewi, N. S. A., Khuzain, K., & Djawoto, D. (2023b). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderating (Studi pada Perusahaan Ritel di BEI). Jurnal Bisnis Dan Manajemen, 10(1), 109–120.
Ghani, R. A., Samah, A. R. A., Baharuddin, N. S., & Ahmad, Z. (2023). Determinants of Firm Value as Measured by the Tobin’s Q: A. International Journal of Academic Research in Accounting Finance and Management Sciences, 13(2), 420–432.
Harianja, H., Sitompul, J., & Surbakti, S. R. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Darma Agung, 31(6), 379–392.
Hutagaol, S. R. T. (2024). The Effect of Leverage, Business Risk, and Investment Decisions on Company Value with Dividend Policy as a Moderating Variable in Coal Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange in 2020-2022. International Journal of Economic, Business & Applications, 9(2), 131–141.
Ivani, T. P., & Efendi, D. (2024). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Keputusan Investasi dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 13(5), 1–25.
Kasmawati, K., Budiyanto, B., & Agustedi, A. (2023). The Dividend Policy Moderates the Influence of Liquidity, Solvability, Profitability, and Sales Growth on the Company’s Value. Journal of World Science, 2(10), 1529–1541.
Kasmir. (2021a). Analisis Laporan Keuangan (13th ed.). Rajagrafinda Persada.
Kasmir. (2021b). Analisis Laporan Keuangan (13th ed.). Rajagrafinda Persada.
Maria, G., & Birawan, I. G. K. (2022). Pengaruh Keputusan Investasi Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Sektor Manufaktur Periode 2017-2021). Jurnal Economina, 1(2), 84–94.
Melinda, H. (2023). Pengaruh Profitability, Liquidity, dan Leverage terhadap Firm Value dengan Dividend Policy sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Bisnis Dan Manajemen, 3(4), 771–780.
Munawaroh, A., & Ramadhan, Z. (2022). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Deviden Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Pertambangan. Jurnal Muhammadiyah Manajemen Bisnis, 3(1), 43–54.
Nofika, S., & Nurhayati, I. (2022). analisis faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebaga variabel moderasi. Owner: Riset Dan Jurnal Akuntansi, 6(1), 828–845.
Pratama, G., & Nurhayati, I. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha, 13(02), 647–659.
Putri, H. T., & Sovita, I. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Digital, 1(2), 36–53.
Riki, M., Tubastuvi, N., Darmawan, A., & Rahmawati, I. Y. (2022). Struktur Modal, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Moderasi. Jurnal Akademi Akuntansi, 5(1), 62–75.
Sari, D. K., & Wahidahwati, W. (2021). Pengaruh pengungkapan sustainability report, ukuran perusahaan, profitabilitas, dan leverage terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(4), 1–19.
Sari, S. (2025). The Effect of Profitability and Liquidity on Firm Value with Dividend Policy as a Moderating Variable in Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange. Social Science Studies, 5(1), 41–50.
Sholekah, N. A. A., & Utiyati, S. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Hutang dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM), 11(10), 1–17.
Suandiniasih, N. N., Putra, I. G. C., & Manuari, I. A. R. (2025). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 7(3), 767–779.
Sugiyono. (2020). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta, cv.
Supriyono, R. A. (2018). Akuntansi Keprilakuan. Gajah Mada University Press.
Suryani, E., & A’yuni, Q. (2021). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Industri Barang Konsumsi). Jurnal Sosial Ekonomi Dan Humaniora, 7(1), 46–54.
Syahputra, B., Marlina, E., & Azhari, I. P. (2021). Pengaruh Keputusan Investasi Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. ECOUNTBIS: Economics, Accounting and Business Journal, 1(1), 109–120.
Syahputri, A. M., Ika, D., & Suryani, Y. (2025). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Pemoderasi. Jurnal Akutansi Manajemen Ekonomi Kewirausahaan (JAMEK), 5(1), 125–135.
Warae, Y., Hartono, P. G., Suade, Y. K. M., W. T., R., & Sepriano. (2024). Buku Ajar Manajemen Keuangan. PT. Sonpedia Publishing Indonesia.
Yanti, N. L. P. F., Saitri, P. W., & Mendra, N. P. Y. (2023). Pengaruh profitabilitas, kepemilikan manajerial, kebijakan dividen, ukuran perusahaan dan leverage terhadap nilai perusahaan di perusahaan manufaktur Bursa Efek Indonesia tahun 2019-2021. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 5(2), 323–330.
Zhafira, M. R., & Tristiarini, N. (2024). Kebijakan Dividen sebagai Pemoderasi Pengaruh Profitabilitas & Leverage terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 8(1), 415–438.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Ni Putu Yuria Mendra
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
